周一，股指期货表现不一，市场操作策略需作出调整。沪指开盘后有所下跌，但随后回升，全天波动不大，成交量与上周持平。板块轮动迅速，但热点板块的持续性不强。并购重组题材表现活跃，ST股等重组预期个股集体涨停，推动微型盘股指数创下新高，近百只股票涨停，而整个市场并未出现跌停现象。上周表现强劲的大金融板块出现回调，其中银行板块跌幅居前，保险和非银金融板块也熄火。市场前景缺乏明确趋势，参考期权市场的相关数据，我们的总体策略应从期待价格上涨转为在高位实现盈利，操作层面应采取风险控制措施，目前保持一半仓位持有IM，并考虑利用贴水收敛进行操作。【股指期权市场昨日保持稳定，主要策略为备兑式保护】昨日权益市场波动明显，沪指自上周三突破3400点后，走势逐渐呈现缓慢下降态势。期权市场的交易总额达到了40.35亿元，较上周五有所增加，但幅度不大；不同品种的持仓量中，PCR值呈现出涨跌不一的情况；整体来看，市场的流动性和PCR的波动范围都相对较小，交易者的情绪保持稳定。在期权隐含波动率方面，各个品种的平值隐含波动率普遍下降；因此，策略上主要建议采取备兑防御的策略。国债期货于昨日实现全面上涨，其中30年期主力合约涨幅为0.37%，10年期主力合约上涨0.13%，5年期主力合约上涨0.04%，2年期主力合约上涨0.02%。与此同时，央行在公开市场操作中净投放了920亿元，导致资金利率普遍下降，资金状况逐渐宽松。四月，多项经济数据相继公布，结果显示，固定资产投资和社零消费的同比增速均未达到预期目标；相反，工业增加值的同比增速却超出预期，关税的影响也开始显现。在二季度，出口的“抢跑”现象或许能够对GDP的增长起到一定的支撑作用，同时，财政政策的加速实施也可能带来影响。这些因素可能会对债券市场的长端产生扰动，而短端的性价比则相对更高，选择做陡曲线的操作风险可能较大。风险因素众多，必须给予高度关注。这些因素涵盖了中美之间的贸易争端、美元市场流动性出现恶化、期权市场的流动性未能达到预期水平、供应量增长速度超出预期、货币政策的宽松程度不及预期以及政策的变动超出预期。
