如果说在相当长的一段时间内，搞定了“日本动漫”就等同于搞定了二次元。那么在过去的游戏行业里，搞定“韩国游戏”就意味着占据了“半壁江山”。
在我国游戏发展历史中，其历程不算漫长，“韩国产”游戏曾一度充当“启蒙者”角色。千禧年代成长起来的玩家们，要么处于玩韩国游戏的途中，要么在玩国产开发商套壳魔改的韩国游戏，其中能数得上名字的有《传奇》，有《奇迹MU》，有《冒险岛》，有《泡泡堂》，有《泡泡卡丁车》，有《劲舞团》，有《龙之谷》，有《街头篮球》，还有《地下城与勇士（DNF）》 。
这些游戏让一代玩家知晓了“付费制网游”是什么，明白了“点卡”是什么，清楚了“副本”是什么，懂得了“玩家公会”是什么，还造就了一批互联网新贵。比如盛大，它获得了《传奇》《泡泡堂》的代理权，其创始人陈天桥在2005年时凭借150亿元的身家成为了中国首富。在灰色产业地带，开发《传奇》私服，也就是私拉服务器，运营盗版《传奇游戏》，这种行为经常传出“开服就挣几个亿”的江湖传说。
在2010年前后这段极为疯狂的时期，明星游戏开发商在整个市场里拥有巨大的话语权，腾讯对这一点记忆深刻，当年为了获取DNF的大陆代理权，腾讯与开发商Neople以及发行商三星电子进行了整整两年的谈判，整个谈判过程被形容为“仿佛情侣间的恋爱与结婚那般” 。
如今十多年已经过去，腾讯早就不是当年的那个腾讯了，韩游也早就不是当年的韩游了。但正所谓“缘，妙不可言”，对于双方而言，这层羁绊依旧强烈：近日多家媒体爆料称，腾讯正在考虑买下Neople的母公司Nexon，价格为150亿美元（约合人民币1077亿元） 。目前有最新消息，有接近腾讯的消息人士透露，腾讯没有与创始人的家族联系讨论交易，也没有考虑收购Nexon，还有消息称，Nexon已故创始人金正宙的家人们，正在与他们的财务顾问进行讨论，评估所有的潜在方案。
总之，交易处于初期阶段，最终结果尚未明确。毕竟依据当前信息，150亿美元的对价，对Nexon而言并非理想。预计后续还会有反复商讨。后文将详细阐述。但倘若这笔收购最终能够成功完成，那么腾讯必定会刷新自身以86亿美元收购芬兰游戏公司Supercell 84.3%股权的交易纪录。成为中国互联网出海并购规模最大的案例。也是中国互联网公司有史以来最大规模的并购案例，独一无二。
一笔不完美的交易
从表面情况来看，腾讯收购Nexon这件事不算特别令人意外。腾讯是全球非常知名的游戏大厂，向来有不断进行收购的传统。像拳头游戏（Riot Games）、Supercell、育碧，都曾获得过腾讯的资金投入。Nexon是世界知名游戏开发商，它拥有《泡泡堂》《泡泡卡丁车》《DNF》《冒险岛》等经典IP，所以成为“并购标的”是再正常不过的事了。
但要读懂这笔交易，我们得先回到2006年。那时，DNF在韩国运营多年后，渐渐成长为市场上极为出色的现象级网游。其玩家数量在市场上名列前茅，氪金潜力也是数一数二。所以，多家中国公司向DNF的开发商Neople伸出了橄榄枝，期望能获得大陆地区的代理权。
可以想象到，这不会是一个轻松的过程。竞价者们要击败彼此，要搞定Neople，还需要当时DNF的全权发行商三星电子。在韩游统治全球玩家的那个时期，搞定这样一位不差钱的主体，明显需要拿出很多“意想不到”的筹码。
因此，DNF在中国大陆的代理权谈判持续了很久，一直到2008年才最终确定，腾讯成为了胜利者。当时具体的成交价并未公布，不过不难推算，2016年Neople宣布与腾讯续约十年时，曾同步公布其2015年的收入情况，中国大陆地区的DNF为Neople带来了超5亿美元的收入，占其总收入的87.6%，鉴于对于第三方代理的自研网游，Neople母公司Nexon递交财报时采用“净收入确认法”，不包括运营商的收入分成，所以可以说腾讯给出的价格会非常接近这个数字。
DNF后来的表现，对得起腾讯投入的时间与精力。在2008年12月12日，当时游戏开放公测不到180天，DNF的同时在线人数突破了100万 。甚至直至今年，DNF在游戏行业的热度呈现象级，2024年5月腾讯上线的手游《地下城与勇士：起源》持续霸榜畅销Top1将近一个月，其40天的流水量高达7580万美元，如今当你搜索DNF时，很容易看到玩家们把“CF、DNF、QQ飞车、QQ炫舞”并称“腾讯四大名著”这一有名的梗 。
一切都挺完美，然而问题出现了，这笔交易在2008年6月落锤。到了2008年7月，韩国传来消息，韩国游戏巨头Nexon要买下Neople超过50%的股权，成为其最大股东 。2008年10月，NEXON从韩国互联网巨头NHN手中买下了他们持有的29.86%的Neople股份，NEXON还买下了NHN日本分公司拥有的10.99%的Neople股份，之后NEXON正式将Neople收编为旗下全资子公司。
根据NHN当时公布的消息，当时他们交易的每股售价是175000韩元，折合人民币约900元，整体出售金额中韩国公司为660亿韩元，折合人民币约3亿元，日本分公司是243亿韩元，折合人民币约1.25亿元。照此推算，Nexon买下Neople只花了不到20亿人民币。
对于Nexon而言，他们明显占到了极大的便宜，业绩迅速出现急剧增长。Nexon于2011年在东京上市，募集资金12亿美元，成为当年日本股市规模最大的首次公开募股。在2012年，Nexon的创始人金正宙的财富达到43亿美元，成为韩国第三大富豪。
积攒了足够的资本之后，Nexon成为了游戏市场当年最活跃的买家之一，他们先是用6.85亿美元收购了韩国另一家游戏公司NCsoft14.7%的股份，这使得产品品类从简单休闲类的《泡泡堂》《泡泡卡丁车》扩展到更宏大的《天堂》和《永恒之塔》。此后，他们花费4.68亿美元进行收购，收购对象是发行公司gloops，目的是尝试进军手机游戏行业。
但对腾讯而言，这个小插曲使整个交易满是遗憾 。有一个知名场景发生在2009年的一场游戏产业论坛上 。当时主持人提问“要是穿越回2008年最想做什么” 。腾讯总裁刘炽平毫不犹豫地表示：“冲去韩国买下Neople” 。
所以如今腾讯考虑收购Nexon的新闻，颇具“意难平”之感。实际上，早在2019年腾讯就有过收购Nexon的消息传出，那时的传闻称腾讯会加入由网石游戏组建的财团，该财团将斥资近90亿美元收购Nexon 98.64%的股份。但没过多久，腾讯从买方团队中退出，整笔交易由于“双方预期差距过大”，最终没有结果 。
进攻就是最好的防守？
当然了，当前交易尚处于传闻时期。交易能否达成，交易怎样进行，所有情况都不确定。况且现在腾讯所接触的，已不是往昔的那个Nexon了。
2022年2月，Nexon创始人金正宙在夏威夷意外离世，此后Nexon由其子女接管。根据最近一份中期报告，目前金正宙亲属通过家族投资公司NXC及其附属公司NXMH BV持有Nexon 44.4%的股份，金正宙的妻子和女儿持有NXC约67.6%的股份。
没了可以依靠的核心人物，增加了与利益相关的各方，整个交易要撮合起来，显然具有相当大的难度。Nexon在2011年上市，到2022年底时其市值突破30万亿韩元（大约折合220亿美元），并成为首家市值达到此规模的韩国游戏企业，此后Nexon的股价出现回落，不过今年以来其股价累计回升了10%，当前市值约为158亿美元（约合人民币1140亿元），只能说目前这个价格还算合理 。
另外要是能够顺利完成这笔交易，腾讯确实可以称得上拿下了韩国游戏产业的全部领域。目前韩国存在四大游戏公司，分别是NCSoft、Nexon、Netmarble、Krafton。前面我们介绍了NCSoft与Nexon之间的关系。而腾讯目前分别持有Netmarble 17%的股份以及Krafton 13%的股份。Krafton是大热游戏“绝地求生”(PUBG)开发商蓝洞工作室的母公司 。
这难免也让人想起2021年那段疯狂的岁月。2020年，面对米哈游、叠纸游戏等新生代游戏迅速崛起，腾讯游戏在战略层面曾进行全面反思与调整，一方面将自主发行团队与相关市场业务并入各个工作室，推动工作室自行负责整款游戏的研发与发行，另一方面各个工作室拥有了更大自主决定权，涵盖游戏立项和预算规划，目的是更好地打造“精品游戏”。
另一方面，腾讯希望积极向外看，不再局限于自身。一个标志性事件是在2020年Q2财报会上，腾讯首席战略官James曾反思，称公司游戏投资成功率过高，原因要么是看得太少，要么是投得太少、投资过于保守。当大型集团公司首席战略官给出如此明确意图，接下来会发生什么可想而知。
据不少人回忆，那时有更疯狂的场景，腾讯游戏的IEG商务直接带着两份合同去谈项目，一份是商务合作合同，另一份是投资合同。在2020年Q3至Q4期间，仅媒体曝光的投资项目大概就有30到40家，其中包含我们后来熟知的《黑神话：悟空》。
鉴于韩国游戏产业有着深厚的基础，150亿美元的价格显得更为“划算”，起码它似乎真的能够进一步助力腾讯“确保下一个爆款仍归属腾讯” 。
