在今年的股东年会即将落幕之际，巴菲特突然宣布，他将在年底正式告别工作岗位，将伯克希尔哈撒韦的CEO一职交给Greg Abel接替，而他自己则将继续留任董事长一职。
虽然令人稍感错愕，但实际也在情理之中。
自2021年起，实际上芒格就已暗示，Greg Abel将成为伯克希尔哈撒韦公司的法定继承人。
在随后的对话中，巴菲特也对此事表示了认可，然而当时众人对于接班的准确时间却感到模糊不清。
近几年来，无论是在各类公众活动中，还是那些老巴独自出席的场合，他几乎都携带着Abel一同出席，例如前往日本与五大商社进行商务洽谈，亦或是接受CNBC的专访。今年股东大会上，Abel更是占据了主席台正中央的位置，全程参与。
对于我国同胞而言，除非对伯克希尔集团有深入了解，或者对价值投资有着长时间的钻研，否则对Abel这位人物所知有限。
终究，巴菲特与芒格两位大师的智慧光辉太过耀眼，他们数十年的股东大会发言、股东信函、公开演讲以及所推荐的书籍，以及他们那数不尽的投资实战案例，无论是观看还是阅读，都让人目不暇接，深入其中也难以完全领悟，实在是分身乏术，无暇旁顾。
本文主要关注即将接替巴菲特成为伯克希尔哈撒韦新任掌门人的这位人物，并介绍关于他的十个要点。或许在来年的“致股东的信”中，我们将看到这位新任首席执行官的笔触（尽管我依然希望看到巴菲特以董事长的身份继续执笔）。
一、年薪2000万，无期权激励
在2023年，伯克希尔哈撒韦公司对Abel及其负责保险业务的Ajit Jain的薪酬进行了调整，将两人的总薪酬从原先的1900万美元提升至2000万美元。在此调整中，1900万美元的薪酬结构中，包括1600万美元的固定薪资和300万美元的年度奖金。
新的薪酬总包里，也没有任何限制性股票和激励期权。
同时，这一数字，在同等规模的美国公司里，仅属中等偏下。
这种纯现金支付且不含期权的选择，自然是由老巴亲自做出决策，他并未征询顾问意见，亦未参考业界同行的做法，仅是对两位副董事长作为股东所贡献的持续净利润以及所肩负的职责进行了深思熟虑。
二、持续增持伯克希尔股票
为何伯克希尔哈撒韦不效仿其他大型企业或硅谷初创企业，对高层管理人员实施一些期权激励措施呢？
芒格曾指出，期权存在诸多问题，首先，高层管理人员的个人利益可能与公司整体利益并不相符；其次，若涉及增发期权，还将导致现有股东的持股比例被摊薄。
伯克希尔公司直接向表现卓越的CEO发放高额薪酬和奖金，并要求CEO自行出资购买公司股票，这样既确保了管理层与公司的利益相吻合，又简化了股权激励的复杂架构。
在2022年至2023年度，Abel频繁以现金形式在公开市场上增加对伯克希尔A/B股的持有量。特别在2023年3月，他的投资额高达2500万美元，目前个人持股价值已超过1.8亿美元。
总的来说，巴芒反复重申了“管理层与股东利益一致”的核心理念，在今年股东大会上，巴菲特更是特意指出，即便他即将卸任CEO职位，也绝不会出售伯克希尔公司的一股股份。
三、掌管所有非保险业务
自2018年始，Greg Abel正式担任伯克希尔哈撒韦公司非保险业务部门的副董事长一职，全面掌管并负责集团下所有非保险子公司的运营与管理工作。
Abel的职责不仅包括铁路运输，还延伸至能源、公用事业等领域，涉及制造、零售等多个行业。其中，他管理的公司包括BNSF铁路、BHE（具体内容将在后文展开）、公用事业、制造、零售等，共计超过90家，员工总数更是超过了25万人。
该业务板块年销售额达到2700亿美元之巨，同时创造了约250亿美元的营业利润。或许正是基于这样的实际业绩，巴芒公司最终决定让他接任CEO一职。
在今年的股东大会结束次日，经过一番讨论，伯克希尔哈撒韦董事会对Abel的任命达成一致，决定让他自2026年1月1日起担任首席执行官一职。
四、加拿大人，出身普通
1962年，Abel在加拿大石油之城Edmonton的一个平凡工人家庭中降生。在青少年时期，他通过捡拾空瓶、分发传单以及在林业工地打工等方式，积攒起了自己的学费。
恰巧的是，在幼年时期，老巴也尝试过各式各样的零活，然而在他心中，最钟爱的无疑还是担任送报员以及在祖父经营的杂货铺里帮忙。
芒格比巴菲特年长六岁，他在此店早年便有过打工的经历。然而，当时他们并未能共事。
阿贝尔在早年的人生历程中，对成本控制、现金流管理以及长远收益的追求，与巴菲特有着异曲同工之妙，近乎执着到了偏执的地步。巴菲特曾这样评价他：他对待每一美元的支出，都如同从自己的口袋中掏出。
五、由审计师转行而来
Abel在阿尔伯塔大学以优异的成绩完成了学业，起初他对金融领域情有独钟，但后来他转向了会计领域，据说这一转变是为了更深入地探究资产负债表与现金流量表之间的内在联系。
在1984年，他踏入普华永道（PwC）埃德蒙顿分部的行列，并且成功获得了注册会计师的资质。
随后，Abel因参与为CalEnergy提供审计服务的项目，于90年代初期转投至该地热发电公司，自此踏上了长达三十余年的能源行业并购与运营之路。
六、“一亿变百亿”
CalEnergy在1992年的营业收入仅为1.27亿美元，而净利润大约为3000万美元。当时加入公司的Abel年仅30岁左右，担任公司主管会计一职。
在90年代，CalEnergy在董事Walter Scott（巴菲特儿时挚友）以及CEO David Sokol的领导下，采取逆周期策略，收购了那些曾经备受追捧、价值激增，然而后来却大幅缩水，甚至濒临破产的同类企业，从而不断扩展和增强自身实力。
1999年伊始，CalEnergy以每股27.5美元的价格成功收购了位于爱荷华州的MidAmerican Energy Company，这家公用事业公司。此次收购还附带了一笔高达14亿美元的债务。随后，CalEnergy公司更名为MidAmerican Energy Holdings Company，简称MEHC。
在1999年年末至2000年年初期间，巴菲特宣布加入投资行列，随后伯克希尔携手Walter Scott家族以及CEO David Sokol，共同发起了对MEHC的收购要约。
最终，伯克希尔哈撒韦的持股比例超过了75%，而Sokol与Abel两位高管也均决定留职。
MEHC公司并不常进行分红，而是将每年超过80%的自由现金流，持续投入到天然气管网建设、电力输送以及可再生能源领域，如风力发电等。
2014年，为了彰显伯克希尔哈撒韦在持股及多元化能源领域的布局，MEHC进行了更名，更名为Berkshire Hathaway Energy。正是从那时起，我们得以见到如今的BHE。值得注意的是，尽管公司名称发生了变化，其治理结构却保持稳定，Abel继续担任董事长兼CEO的职务。
最终，BHE发展成为一家年营业收入超过250亿美元的巨头，它在美国风电领域装机量位居首位，同时，它也是北美地区极少数同时涉足电力、天然气以及液化天然气（LNG）三大能源领域的超级能源集团。
七、避免利益冲突
自2015年完成合并以来，伯克希尔一直拥有卡夫亨氏26%的股份，同时指派Greg Abel担任董事一职。然而，2018年他晋升为伯克希尔副董事长，并全面负责所有非保险业务后，董事会文件中多次强调他承担的“工作责任大幅提升”。
2024年2月，Greg Abel毅然决然地放弃了卡夫亨氏董事的职位，其公开提及的离职理由是“承担了其他业务责任”，并非因为存在任何意见不合。
此举不仅消弭了伯克希尔作为主要股东与投资企业间可能存在的利益矛盾，如防止在卡夫亨氏的薪酬设定、并购或减持等决策中扮演矛盾角色，而且使得Abel在接任伯克希尔首席执行官之前，能够全身心致力于管理旗下90多家非保险性质子公司。
需明白，Abel的前任上司Sokol，在向巴菲特力荐收购润滑油生产商Lubrizol的前夕，以个人身份购买了该企业的股份，这一行为引起了外界的广泛质疑，最终导致他在2011年不得不遗憾地离开了岗位。
遥想当年，这位Sokol也是呼声很高的接班候选人之一啊。
八、擅长和监管层打交道
2005年，伯克希尔完成了对PacifiCorp的收购，然而该公司所拥有的四座水电站，始建于1918年至1964年之间，由于阻碍了鲑鱼的洄游，连续多年遭到印第安部落、环保组织和州政府的诉讼。
当时若强行拆除，相关费用及生态赔偿金很可能会突破六十亿美元大关；反之，若选择不拆，PacifiCorp将可能遭遇联邦能源监管委员会（FERC）暂停其牌照许可的处罚，并且还要承受“鱼类杀手”等负面称号的指责。
在2008年，Abel将超过四十个利益相关者——包括两个州政府、六个印第安部落、联邦政府部门以及环保非政府组织——召集至同一张会议桌前。
Abel对拆除大坝的提议表示赞同，但强调必须严格控制费用。双方已签订《拆坝意向协议》，然而，关于责任归属和资金短缺的问题仍未得到明确解决。
在2019至2020年间，美国内政部提出了对拆坝计划的新要求，Abel便亲自乘坐船只前往该河段进行实地调研，考察结束后，双方随即恢复了谈判进程，并最终确定了拆坝行动将成为一个涉及多方的标志性事件。
最终，Abel 提出了一个4.5亿美元的造价上限方案，该方案在2022年获得了联邦能源监管委员会（FERC）的许可批准，并授予了一个专门设立的非营利组织，同时PacifiCorp 被免除承担后续超支的义务。
在2023至2024年间，四座水坝的爆破工程圆满结束，约400英里的河道得以恢复畅通，鲑鱼得以重新回到上游进行繁殖（真是件喜事）。
这起历时近20年的“克拉马斯河四坝拆除事件”堪称Abel在与监管机构周旋及进行多边协商方面的一次典范之作。
九、手腕强硬
能源公司大多长期面临棘手的火灾诉讼风险，伯克希尔也是如此。
PacifiCorp这家公司，在2020年俄勒冈州和北加州的野火事件中，遭遇了超过480亿美元的索赔要求，为此已经确认了27.5亿美元的预税损失，并且于2024年发行了价值38亿美元的投资级债券，用以支付和解费用。
今年股东大会期间，Abel首次对外透露，PacifiCorp的运营方针已由“确保电力供应不间断”转变为在遭遇极端高温伴随强烈风力的红旗预警时，优先考虑“公共安全停电”。此举可能使医院与数据中心面临短暂停电，但PacifiCorp将提前搭建本地备用电源，并确保与客户保持及时沟通。
阿贝尔的坚决态度表现在，他明确摒弃了能源行业必须全天候供电的传统做法，将停电转变为了一种常规操作。
十、接棒老巴，不似老巴？
在阅读了Abel众多故事之后，我对他这个人的看法却发生了转变：与巴菲特相比，他更让我联想到杰克·韦尔奇。
《财富》杂志在本年度的专题文章中指出，与采取放任管理风格的巴菲特不同，阿贝尔亲自过问每一件事，对于任何低效率的表现都绝不宽容。
Jim Weber，Brooks跑鞋的前任首席执行官，曾表示，阿贝尔每年都会多次莅临Brooks位于西雅图的总部，与公司管理层就战略规划进行深入交流。DQ公司的首席执行官Troy Bader也表示：“阿贝尔会以一位杰出管理者应有的方式对我们施加压力。”
巴菲特素以很少主动与投资企业的CEO取得联系而闻名，往往是由CEO主动寻求与巴菲特进行交流。在巴菲特和芒格收购喜诗糖果之后，喜诗糖果的高层管理人员多年以来甚至未曾莅临公司总部奥马哈进行工作汇报。
巴菲特在2023年接受CNBC采访时提到，格雷格在执行任务时可能比我更为坚决。然而，他完成执行任务后，总能面带微笑地离去。与此同时，被执行任务的人也能保持心情愉悦。
不过，从我个人的角度来看，“不相似”，并不一定是坏事。
乔布斯与库克之间，尽管存在某些相似之处，如乔布斯和库克，但他们的关系往往更偏向于互补，这种互补性是他们能够共同工作数十年的关键所在。
然而，在他人看来，他们两人在管理方法、擅长领域和个性特质上存在显著差异，有时甚至背道而驰，因此，人们对于他们是否能够顺利接棒、继续引领公司走向辉煌等问题，产生了不少疑虑。
库克老哥在接任苹果CEO的那一年，遭到了广泛的质疑，外界普遍认为他缺乏乔布斯那样的创新火花和设计才华，他似乎只精通供应链管理，性格上偏向保守，仅仅是一个称职的高级职员，苹果的衰落似乎只是个时间问题。
不久之后，众多投资者纷纷抛售了苹果公司的股份，苹果的市盈率持续走低，那位曾与巴菲特一同用餐的段姓先生察觉到了被低估的投资机会，于是果断购入。
两年之后，苹果公司的股价仍旧被低估，而巴菲特也敏锐地察觉到了这一珍贵的投资机会。他投入了数年的时间，以巨额资金不断增持股份，这一举措最终使他成为了奥马哈股神职业生涯中，收益最为丰厚的投资之一，同时也彻底消除了外界对他不熟悉科技股的质疑。
库克今年同样出席了股东大会，开场不久便受到了巴菲特的特别感谢。或许在老巴看来，库克接替乔布斯领导苹果，正是他心中理想的继任人选。
