市场间的竞争导致现货交易实际落地，EC交易盘面出现波动并呈现走弱趋势。MSK公司在今日收盘后发布了上海至伦敦的WK23报价，为2000，这一价格低于市场普遍预期，预计交易盘面将持续在弱势中震荡。具体到5月21日，EC2508的收盘价为2121.1点，较前一日收盘价下跌了6.27%。周一晚间公布的SCFIS欧洲航线指数为1265.3点，较上周同期下跌了2.86%。而在5月16日发布的SCFI欧洲航线指数为1154美元/TEU，环比下降了0.6%。在现货运价方面，5月底的揽货情况相对理想，运价的核心区域正逐步上升，5月下旬的运价核心区域已降至1500至1900美元/FEU左右。近期，众多主要航运公司纷纷开启了6月份的GRI窗口期。其中，除了马士基之外，其他航运公司纷纷宣布涨价或线上运价调整至3000至3300美元/FEU。紧接着，MSC的6月份线上报价下调至2640美元/FEU附近，HPL的6月份线上报价降至3000美元，而马士基在wk22期间个别港口的价格上涨至2500美元。从基本面分析，需求方面，中美双方关税下调以及部分关税暂缓90天的举措预计将激发美国航线传统旺季的抢运热潮，有助于缓解美国航线船舶向欧洲航线转移的压力，从而有望促使运价稳定并逐步回升。然而，从长远来看，在关税贸易战的背景下，对运价的高估并不可取。在供给方面，本期2025年5月、6月、7月的月度周均运力情况值得关注，并需留意后续的船期调整。在交易策略上，单边走势下，欧洲市场盘面预计将先经历一段时间的考验，以确定实际落地幅度；在06交易中，我们主要依据估值逻辑，采取震荡策略；同时，对于08旺季的预期仍存，短期内可等待回调后选择低位进行做多操作；然而，由于远期合约受到贸易战大背景的影响，其上涨空间不宜过于乐观。在套利方面，10-12月份的反套策略我们继续持有。
