5月29日，港股市场生物医药领域迎来普遍上涨态势，其中药明生物（02269.HK）和君实生物（01877.HK）涨幅显著，分别超过9%，成为板块内的领涨力量；与此同时，药明康德（02359.HK）、康龙化成（300759.HK）、凯莱英（06821.HK）以及泰格医药（03347.HK）也同步实现4%至5%的涨幅。
关税限制放宽，成为推动今日医药板块启动的关键因素。在5月28日的当天，美国国际贸易法庭作出了一项具有划时代意义的判决：判定特朗普执政期间依据《国际紧急经济权力法》执行的“解放日”关税措施系总统越权之举，并下达了永久性禁止令。
法院在判决书中明确表示，美国宪法赋予了国会独自制定贸易法规的权力，总统不能以经济安全为借口越权干预。这一判决源自自由正义中心代表五家受关税影响的美企提起的诉讼，同时也是对这一关税政策所遭遇的首次重要司法审查。其效应迅速显现——中国医药企业海外发展的政策不稳定性大幅减少，市场对全球贸易冲突加剧的担忧明显减轻。
与此同时，中国创新药企的国际化步伐正迎来显著的突破。在2025年的第一季度，对外授权交易活动异常活跃，呈现出“井喷”现象：共计完成41笔交易，交易总额达到了369.29亿美元，这一成交额几乎与2023年全年的总额相当。三生制药通过支付12.5亿美元的预付款以及最高可达48亿美元的里程碑式付款，将PD-1/VEGF双抗药物的授权权授予了辉瑞；与此同时，石药集团以及复宏汉霖等公司也陆续达成了超过10亿美元规模的重大交易。
值得关注的是，将于次日（5月30日）在美利坚合众国芝加哥隆重启幕的ASCO大会，无疑是检验我国创新药物国际竞争力的重要平台。在此次会议中，我国制药企业共有71项研究成果被纳入口头报告环节，涉及ADC（抗体连接药物）、双特异性抗体等前沿治疗技术领域。众多知名企业即将揭晓对全球医学界产生重大影响的临床试验结果：信达生物即将揭晓其PD-1/IL-2双特异性抗体IBI363在黑色素瘤、肠癌以及非小细胞肺癌方面的研究数据，同时还将展示CLDN18.2靶点ADC药物IBI343在胰腺癌治疗中的重大突破；而中国生物制药的焦点则集中在其“贝莫苏拜单抗+安罗替尼”联合疗法在头对头对比默沙东“药王”K药（帕博利珠单抗）的III期临床试验结果上，若该研究证实其疗效优越，有望直接改写非小细胞肺癌的一线治疗指南。
此外，荣昌生物与药明生物携手研发的c-MET ADC药物RC108，以及科伦博泰与默沙东共同推进的TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗（针对EGFR突变型肺癌）等项目，其进展同样引起了广泛关注。
光大证券认为，我国药企在ASCO等顶尖学术舞台上所呈现的研究成果在数量和质量上不断实现突破，这充分展示了其在肿瘤治疗领域的研发实力已获得国际社会的广泛认可，而未来更多临床数据的公布也将推动相关企业价值的重新评估。
